首页
您所在的位置:主页 > 365bet体育在线 >

第叁节外面汇掉落期买进卖的运用.ppt 156页

作者:admin 日期:2019-11-07 人气: 

  第叁节 利比值期权买进卖 叁、利比值期权买进卖的运用 (壹)保值——备范利比值摆荡风险 1.备范利比值上升的风险——将筹资或出产特价而沽债券 (1)买进入利比值看跌期权 追就教养材P210【例6-9】 (2)买进入利比值下限 追就教养材P212【例6-10】 第叁节 利比值期权买进卖 2.备范利比值下跌的风险——将投资或购置债券 (1)买进入利比值看上涨期权 追就教养材P213【例6-11】 (2)买进入利比值下限 追就教养材P213【例6-12】 第叁节 利比值期权买进卖 (二)投机贩卖 1.预测利比值上升: 买进入利比值看跌期权 买进入利比值下限 2.预测利比值下跌: 买进入利比值看上涨期权 买进入利比值下限 第七章 其他衍生金融产品买进卖 【本章教养学要寻求】 把握金融掉换买进卖与远期利比值协议的根本规律以及还愿运用。 【本章教养学重心】 掉换买进卖与远期利比值协议的还愿运用。 【本章教养学情节】 第壹节 金融掉换 第二节 远期利比值协议 第叁节 票据发行便当 第壹节 金融掉换 壹、金融掉换概述 二、利比值掉换 叁、钱币掉换 壹、金融掉换概述 (壹)含义 金融掉换(Financial Swap)是指买进卖副方按市场行情赞同在商活限期内彼此提交流动壹系列即兴金流动的金融买进卖。 掉换买进卖曾被正西方金融界誉为20世纪80年代最要紧的金融花样翻新之壹。 壹、金融掉换概述 (二)金融掉换的产生背景与展开趋势 1.金融掉换的产生背景 壹致存贷款 背对背存贷款 2.金融掉换的展开趋势 壹、金融掉换概述 (叁)金融掉换与外面汇掉落期买进卖的区佩 1.在限期上 2.在市场上 3.在方法上 4.在目的上 二、利比值掉换 (壹)利比值掉换的含义和典型 1.利比值掉换的含义 利比值掉换(Interest Rate Swap)是买进卖副方在商活限期内,提交流动币种不符、名基金相反但计息方法不一的壹系列即兴金流动的掉换买进卖。 利比值掉换最末是为了满意在永恒利比值和浮触动利比值上具拥有不一比较优势的副方投降低融本钱钱的需寻求。跟遂越到来越多的投资者使用利比值掉换终止利比值风险办,利比值掉换市场迅凶展开,当前已成为全球最父亲的金融市场之壹。 2.利比值掉换的典型 (1)息票掉换:永恒利比值与浮触动利比值的掉换。 (2)基差掉换:两种浮触动利比值的掉换。 (3)提交叉钱币利比值掉换:不一钱币的不一利比值的掉换。 A公司 (浮触动利比值) B公司 (永恒利比值) 融资市场 融资市场 永恒利比值 浮触动利比值 浮触动利比值 永恒利比值 (二)利比值掉换(息票掉换)的特点 1.利比值掉换买进卖的壹方顶付永恒儿利(决定的),另壹方顶付浮触动儿利(不决定的)。 2.利比值掉换条就名基金计算出产到来的儿利终止提交流动,不触及基金提交流动。 3.掉换买进卖中的永恒利比值畅通日是在相应限期的国债利比值基础上加以壹定的点数(由做市商报价);浮触动利比值以LIBOR为参考,畅通日直接以LIBOR计算,不加以任何基差。 1.买进入利比值掉换 顶付永恒利比值、收受浮触动利比值 备止利比值上升的风险—浮息债、固息资产 2.卖出产利比值掉换 收受永恒利比值、顶付浮触动利比值 备止利比值下跌的风险—固息债、浮息资产 (叁)利比值掉换买进卖的根本战微 (四)利比值掉换买进卖的还愿运用 1.拉亏空办:使用比较优势,投降低融本钱钱 追就教养材P243【例7-2】:A公司和B公司邑想借5年期的1000万美元。A想借浮触动利比值的美元,B想借永恒利比值的美元。两者的借款本钱如次: A公司 B公司 永恒利比值 浮触动利比值 8% 9% LIBOR+0.2% LIBOR 2.资产办:锁定资产风险 追就教养材P245【例7-3】:某投资基金拥拥有1000万美元的以“3个月LIBOR+0.1%”计息的3年期浮息债券。根据预测,不到来市场利比值将会下投降,该基金担心遭受损违反,于是决议与B银行做壹笔利比值掉换买进卖。买进卖当天:B银行报价为3.55%-3.65%;3个月的美元LIBOR为3.05%。 讯问:(1)该基金何以运用利比值掉换避免险? (2)第壹个顶付日该基金是收利差还是付利差?利差额为好多? 3.资产拉亏空概括办 住房顶押银行:短期存贷款、临时存贷款 ——面对利比值上升风险 教养材P246【例7-4】 4. 投机贩卖 【例7-5】A、B两公司对不到来市场利比值走势持不一的观点,A公司认为市场利比值将会下投降,而B公司则认为市场利比值将会上升。于是两者臻壹项掉换协议: ?合同金额1亿美元,限期3年; ?永恒利比值4.9%;浮触动利比值 LBOR,儿利每年顶付壹次; ?A卖出产利比值掉换;B买进入利比值掉换。 叁、钱币掉换 (壹)钱币掉换的含义与根本以次 1.钱币掉换的含义 钱币掉换(Currency Swap)是指买进卖副方在商活限期内,提交流动币种不一、计息方法相反或不一的壹系列即兴金流动的金融掉换买进卖。 2.钱币掉换的根本以次 第壹步:期初基金掉换(也却以不做) 第二步:期中儿利掉换 第叁步:期末了基金又掉换(汇比值在期初决定) 叁、钱币掉换 (二)钱币掉换的